智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年二代制冷剂践约削减，三代制冷剂配额轨制不时，R32、R134a、R125等品种行业集聚度高;三代制冷剂品种间更动比例同比增长，企业坐褥调配生动性莳植，展望2026年主流三代制冷剂将保抓供需紧均衡。制冷剂配额胁制收紧为永恒趋势场所，在此布景下，该行看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将不时，价钱永恒仍有较大上行空间;对应制冷剂配额龙头企业有望保抓永恒高盈利水平。此外看好泛半导体限制对高端氟团聚物需求的莳植，建议关爱电子级PTFE、超纯PFA等含氟高分子量价莳植。建议关爱产业链完好、基础设施配套都全、制冷剂配额跨越以及工艺时间先进的氟化工龙头企业。
国信证券主要不雅点如下：
开云足球世界杯中国官网入口5月氟化工行情雅致
截止5月末(5月29日)，上证综指报4068.57点，较4月末下落1.06%;沪深300指数报4892.12点，较4月末高涨1.76%;申万化工指数报4544.02，较4月末下落8.93%;氟化工指数报1997.28点，较4月末下落3.52%。5月氟化工行业指数跑赢申万化工指数5.4pct，跑输沪深300指数5.3pct，跑输上证综指2.5pct。据编制的国信化工价钱指数，截止2026年5月31日，国信化工氟化工价钱指数、国信化工制冷剂价钱指数辞别报1416.61、2099.72点，辞别较4月底-0.79%、+0.71%，5月无水氢氟酸在萤石价钱回落布景下下调，四氯乙烯、R22、R134a等部分制冷剂及团聚物均有不同程度高涨。
R32、R125、R134a、R410a报价高涨
据氟务在线、卓创资讯，截止2026年5月29日，R22报价高涨至2.1-2.2万元/吨。R32报价6.27-6.4万元/吨。R125报价督察5.5-6.0万元/吨;R410a/R404/R507督察5.95/5.25/5.25万元。R134a报价督察6.1-6.2万元/吨。
英好意思调节三代制冷剂淘汰节拍，利好我国制冷剂出口量价莳植
据氟务在线，近期英国推迟“更严格”HFCs淘汰研讨，英国最大制冷剂批发商上调R410a、R407c等居品价钱。好意思国环境保护署于5月21日安定敲定《2023年时间转型王法》翻新内容，延迟氢氟碳化物制冷剂的合规使用期限，放宽联系使用戒指，让企业可采用更多高性价比的制冷剂居品。英好意思近期对三代制冷剂淘汰节拍的调节不是对《基加利修正案》的辩白，而是对昔日数年超前、过陡的原土加码战略进行修正。其中枢含义在于：三代制冷剂并未脱离永恒受限的总场所，但其在发扬国度的推行使用寿命与维修替换周期拉长，短中期需求下滑斜率显着放缓。中国行为公共主要的制冷剂供应方，小九体育世界杯中国官网首页在出口、补库与议价上的细目性莳植。
末端需求承压，6月空调排产同比下滑
2026年1-2月受春节假期影响排产出现分化。3-4月家用空调内销排产体现出较强韧性，保交楼带动的配套装置需求，行业基本面仍有支抓，在旧年基数较高重叠原料本钱抓续高涨布景下仅同比小幅下滑。5月空调排产在本钱、库存等多方压力下下调排产研讨;6月行业排产较前期下调超200万，企业排产愈加严慎。出口方面，凭证海关数据涌现，2026年1-4月我国空调累计出口2800万台，同比-5.8%。2026年1-2月受国内春节影响出现分化。3月春节假期影响褪去，出口排产降幅快速收窄，但由于2025年国际集聚补库造成较高基数，重叠中东交易影响运载本钱，3-6月出口排产仍同比下滑。内销排产方面，据产业在线，2026年6月排产944万台，同比-23.3%;出口排产方面，2026年6月出口排产579万台，同比-20.8%。
关爱高端氟团聚在泛半导体限制的讹诈增长
高端氟团聚方面，(1)PTFE：英伟达开动Rubin Ultra的M10 CCL材料测试，AI办事器承载了海量算力的高速信号传输，CCL材料必须具有极低的介电损耗因子，才略保证自己芯片的高性能使用，M10体系升级恰是对材料的介电常数和介电损耗建议了更高的条目。PTFE凭借介电常数低至2.0-2.1、介电损耗低至10-4-10-5量级，在高频毫米波场景中具有非常优异的介电性能上风，成为M10体系备选树脂决策之一。(2)PFA：高纯PFA永恒被国际把持，闲居用于半导体晶圆清洗、刻蚀管路、高纯试剂运送等关键按次。5月初，巨化股份旗下浙江巨圣氟化学超纯PFA首批及格居品胜仗完成首单发货，安定面向商场投放。该神气已于2025年6月建成投产，经下贱半导体客户测历练证，居品金属离子主见全面缓和SEMIF57国际圭表。这次破损径直补都先进制程材料短板，保险产业链自主可控。此外，邵武永和高纯PFA神气已于2025年10月插足试坐褥阶段，联系工艺考据与性能优化责任正在有序推动。
本月氟化工要闻
巨化股份超纯PFA终了自主量产;常熟三爱富打造1500吨高端FEP粒料;欧洲含氟团聚物供应偏紧、价钱上调;华谊集团联手中芯华虹布局电子材料赛说念;三好意思股份布局湿电子化学品。
风险领导：氟化工居品需求不足预期;战略风险(氟制冷剂环保战略趋严、升级换代经由加速、配额披发战略变更等);公共生意摩擦及出口受阻;地产周期景气度低迷;各公司神气投产经由不足预期;原材料价钱高涨;化工安全坐褥风险等小九·体育世界杯(中国)官方网站。