开始：阿尔法工厂询查院
导语：站在大鼓励死后的是富士康和鸿海集团。
一年间涨幅超380%的“PCB龙头”鹏鼎控股（002938.SZ）近日依然连创历史股价新高，而大鼓励却在股价高位“精确”减握，短短3个往翌日套现近35亿元。
穿透股权关系清晰，鹏鼎控股大鼓励背后站着的是富士康及鸿海集团，这愈加引东谈主温情。
5月25日早盘，印制电路板（PCB）龙头企业鹏鼎控股在上一个往翌日涨停后，再次涨停，股价达到114.32元/股，总市值2650亿元。
但戏剧性的一幕很快出现了，就在贯穿两个涨停板后，鹏鼎控股的控股鼓励好意思港实业及一致举止东谈主集辉外洋于2026年5月21日–25日（3个往翌日）通过巨额走动共计减握3999.99万股，套现约34.78亿元（均价约86.94元/股），完成此前败露的不最初4000万股减握绸缪。
上述减握音问发布后，鹏鼎控股股价在5月26日出现调度，盘中一度跌至111.92元/股，不外最终收盘价回升至116元/股，涨幅1.47%。
在大鼓励减握的3个往翌日内，鹏鼎控股的对应股价曾一度贯穿大涨，累计涨幅达26.71%，属极度波动。
上述减握绸缪早在2026年4月25日就已败露，其时绸缪是在3个月内完成减握绸缪，但俄顷提前到5月21日启动并于5月25日现实结束，如斯“高位精确”的减握不得不激励阛阓温情。
“5倍小牛股”背后站着富士康，
苹果、英伟达订单受问询
固然鹏鼎控股略显低调，但背后的鼓励其实好多东谈主王人很纯熟。公开信息清晰，鹏鼎控股的曲折控股鼓励为中国台湾上市公司——臻鼎控股，而臻鼎控股的第一大鼓励为鸿海集团的全资子公司Foxconn（FarEast）LIMITED。
天眼查清晰，FOXCONN（FAREAST） LIMITED是富士康（远东）有限公司的曾用名，建设于1988年，位于香港相当行政区。
鸿海集团的创办东谈主是郭台铭，但现时公司无内容限度东谈主，鸿海集团在臻鼎控股7名董事会成员中仅占一席，鸿海集团从未对臻鼎控股进行并表，仅对其进行职权法核算，臻鼎控股无内容限度东谈主，是以鹏鼎控股也莫得内容限度东谈主。
图源：公司财报
在AI算力界限，PCB板块比拟AI芯片、存储、光模块等板块，范围比较小范围，属于上游才调，偏硬件配套。固然比拟来说估值上限较低，但拉万古候周期来看，鹏鼎控股也走出了一波5倍股的大涨行情。
2025年4月于今，鹏鼎控股的股价最低点是23.68元/股，最高点是昨日盘中达到的122.97元/股，最高点依然是最低点的5.19倍；仅看岁首于今，鹏鼎控股的股价涨幅也高达125%。
图源：同花顺
固然比不上10倍、20倍的“大牛股”，但亦然个“小牛股”了。另据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排名榜，鹏鼎控股贯穿多年位列中国第一。同期凭据 Prismark以营收狡计的巨匠 PCB 企业排名，该公司还贯穿多年位列巨匠最大PCB坐褥企业，实打实的巨匠PCB“龙头”公司。
此外，除了鹏鼎控股，通盘这个词PCB产业近期也握续走高，在5月25日，风华高科（000636.SZ）在联接竞价阶段达到涨停，深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）等扈从高涨。
值得详确的是，在内容筹划中，鹏鼎控股的大客户占比较高。
数据清晰，鹏鼎控股2025年对第一大客户的销售高达311.82亿元，占比高达79.65%，固然财报中莫得明确第一大客户称呼，但在投资者问询中，屡次提到了苹果公司及联系需求零部件，而鹏鼎控股基于生意守密原因，并未阐述联系信息。
此外，互动易问答清晰，有投资者在问询时提到，鹏鼎控股在2025第四季度依然供货英伟达。
而鹏鼎控股并未否定该情况，并示意公司“在AI算力联系业务方面，公司客户认证经过相宜预期，但现时公司汽车电子及行状器业务营收占比还不高，改日跟着联系产能逐渐开释及订单陆续落地，有望成为公司改日进犯的增长动能。”
此外，鹏鼎控股还与鸿海集团、富士康及旗下公司存在较多的关联走动。
比如，在鹏鼎控股的前五大客户中，主要客户B 为鸿海集团偏激控股子公司，2025年鹏鼎控股对客户B的销售额约为24.29亿元，占全年销售总数的6.2%。
此外，鸿海集团偏激控股子公司如故鹏鼎控股的前五大供应商之一，2025年鹏鼎控股对其采购额约9.32亿元，占比约为2.95%。
同期，以富士康、或Foxconn为公司头衔的多家公司，径直出现时鹏鼎控股的关联走动名单中，比如2025年，鹏鼎控股向Foxconn Interconnect Technology Limited采购商品，走动金额约6.95亿元，向Foxconn Hon Hai Technology India Mega Development Private Limited销售商品，向Foxconn Japan Co．，小九·体育世界杯(中国)官方网站Ltd．采购行状等等。
此外，与鹏鼎控股存在关联走动的还有富士康科技集团有限公司、富士康精密电子（太原）有限公司、富士康（昆山）电脑接插件有限公司等。
从母公司的角度看，鹏鼎控股还有个A股的“富豪亲戚”——工业富联，穿透股权看，背后母公司王人是鸿海集团。
工业富联主要业务包含云狡计、通讯收罗及移动收罗开辟、工业互联网，在2025年依然竣事一波高涨周期，往常股价最低点是2025年4月份的13.61元/股，最高点出现时同庚10月30日，股价达到83.55元/股，时期最大涨幅高达618.93%。
司法2026年5月25日收盘，工业富联的股价为70.3元/股，总市值约1.4万亿元，岁首于今的涨幅约11.66%，比拟鹏鼎控股知道一般。
为什么是PCB？
为什么PCB板块在近期集体高涨，鹏鼎控股看成板块头部企业，是否有永久维持股价高位的实力？
鹏鼎控股这轮股价暴涨，基本上启动于3月底4月初，也即是2026年1季度末。
本年纪首以来，鹏鼎控股的股价底部出现时3月30日的48元/股，此后参加高涨通谈，司法5月25日收盘价114.32元/股，股价在不到2个月的时候里高涨138.17%，翻了一倍多。
但乍一看，鹏鼎控股的1季度事迹并不颜面，营收79.86亿元，同比下落1.25%；归母净利润4.63亿元，同比下落5.21%；扣非净利润3.26亿元，同比下落31.85%。
知道略好的是公司毛利率从客岁1季度启动贯穿5个季度上行，本年1季度末达到22.95%。
在大部分要道财务标的下落的同期，鹏鼎控股的股价却开启了又一波涨幅，原因藏在公司的研发支拨里。
拒绝细看，鹏鼎控股1季度研发用度7.05亿元，同比大增37.34%；在建工程期末47.63亿元，较期初29.47亿元增长61.66%，主要系新增名目投资开发；短期借款期末54.19亿元，较期初39.25亿元增长38.05%，主如若筹划需要增多借款。
这王人是加大投资的知道，其中最受温情的是研发，同比增多2个亿的研发用度王人去哪了？
在1季报调换会上，鹏鼎控股示意研发用度主要投向两大中枢界限：一是针对AI行状器、光模块、数据中心等算力场景，开展高精密、高性能PCB新品的研发和优化，深度调和中枢客户居品迭代；二是布局AI端侧开辟阛阓，研发适配改日AI端侧居品对PCB浮滑化、高集成化、高传输速度新条款的技巧与居品。
这段拆解要联接鹏鼎控股之前的“传统”业务才能看显然。
2025年鹏鼎控股391.47亿元的营收中，来自印制电路板的收入占比为：
99.22%！
而大部分居品，是卖到了浮滥电子界限。
分居品类型来看，通讯用板的营收占比达到了64.98%；浮滥电子及狡计机用板、汽车/行状工具板偏激他用板共计达到了34.24%。
华体会体育(HTHSports)官网入口通讯用板是什么？主如若包括诈欺于手机、路由器和交换机等通讯居品上的各类印制电路板，鹏鼎控股的PCB居品，就主如若用于通讯电子产业的多类末端居品上，并以智高东谈主机界限为主。
之前，鹏鼎控股的PCB居品主如若在手机、汽车、狡计机等浮滥电子界限，然而1季报挑明了：在AI算力需求井喷确当下，鹏鼎控股从浮滥电子PCB向AI算力PCB转型。从这波股价大涨来看，刚好踩在了鹏鼎控股向AI算力界限转型的“大拐点”，永久看是对AI算力放量的投资。
鹏鼎控股的PCB居品在放入AI算力界限后，自身的增长逻辑总共不同于浮滥电子界限了。
在PCB此次的集体高涨前，多家机构称，英伟达（NVDA）下一代Rubin机柜升级带来的需求晋升，而PCB成本涨幅最大。
摩根士丹利（MS）汇报称，Rubin VR200NVL72机柜从ODM厂商采购的单柜成本约为780万好意思元，而此前GB300机柜约399万好意思元，也即是说，Rubin机柜价钱是之前GB300机柜的仅2倍。
在这780万好意思元的成本组成中，GPU的占比从上一代GB300的65%，降到了51%；其他零部件包括内存、PCB、MLCC、ABF载板、电源及液冷共计占比约49%，其中成本增多幅度最大的即是PCB。
据东方钞票询查中心玄虚多家机构分析，英伟达下一代Rubin机柜PCB的成本约11.7万好意思元，较GB300的3.5万好意思元大增233%，成为下贱零部件中成本涨幅最大的部分。
国内机构也加入“测评”队伍。国金证券示意，AI的快速发展，算力密度的指数级增长与内存、互联带宽的同步扩容，将径直转机为对高层数、高阶HDI及高频高速PCB的刚性需求，握续推升PCB需求天花板。
而国盛证券示意，以销售收入计，巨匠PCB阛阓范围展望将从2025年的778亿好意思元，增多到2029年的937亿好意思元，2025年-2029年CAGR为4.8%，其中高多层板、高阶HDI等高端PCB成中枢驱能源。
而鹏鼎控股则发布股价异动公告称，公司温情到近期成本阛阓对光模块宗旨温情度较高，2025年，公司光模块业求实现营业收入2.28亿元，占全体营业收入比重为0.58%，2026年一季度公司光模块业求实现营业收入2.26亿元，占全体营业收入比重为2.83%，展望2026年全年，该业务占公司全体营业收入比重较小，对公司筹划事迹无法产生要紧影响。
你看好鹏鼎控股改日的成漫空间吗？小九·体育世界杯(中国)官方网站
]article_adlist-->
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP